2025 üçüncü çeyreğe yönelik TSKB, Türk Traktör, Aksigorta ve Anadolu Sigorta’nun performans görünümü ve yatırımcıya yönelik öngörüler.
TSKB, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde net kârını 2,81 milyar TL olarak duyurarak beklentilere paralel bir sonuç elde etti. Çeyreğe göre kâr düşüşü %17 olarak kaydedilirken, yıllık karşılaştırmada ise kâr %32 artış gösterdi. Swap maliyetlerindeki artışın etkisiyle net kâr yavaşlasa da çekirdek kârlılığın sağlam durduğu görüldü. Swap odaklı düzeltmeler net faiz marjını %5,1’e çekerken, çekirdek marj %4,7’ye yükseldi. Bu durum, bankanın asıl gelir kalemi olan çekirdek kârlılığının kırpmadan sürdüğünü ortaya koydu. Aktif kalitesi açısından güçlü bir tablo çizen banka, takipteki kredi portföyüne yeni giriş olmamasıyla bozulmanın sıfır düzeyinde kaldığını gösterdi. Tahsilatların güçlü performansı sayesinde net risk maliyeti -72 baz puanla sektör ortalamasının altında gerçekleşti. Ücret ve komisyon gelirleri kayda değer bir artışla %54 yükselerek 140 milyon TL’yi buldu; bu artışta halka arz gelirleri, danışmanlık faaliyetleri ve gayri nakdi kredilerden elde edilen komisyonlar etkili oldu. Swap maliyetlerindeki yükseliş net işlem gelirlerini baskılasa da operasyonel giderlerde %10’luk azalma bu etkiyi sınırladı. Özaydınlık olarak işlenen operasyonel verimlilik ise çeyreklik olarak %27,4’e gerileyen özkaynak kârlılığına rağmen dokuz aylık dönemde %30’un üzerinde kalmayı sürdürdü. Genel olarak bakıldığında TSKB, aktif kalitesi ve çekirdek marjlarındaki dayanıklılığıyla istikrarlı bir görünüm sunuyor. Yatırım kredilerindeki büyüme potansiyeli ve güçlü finansman yapısı, önümüzdeki dönemde de marjları desteklemeye devam edecek gibi görünüyor.
Türk Traktör üçüncü çeyrekte net kârını 284 milyon TL olarak açıkladı. Piyasa beklentilerinin bir miktar altında kalan bu rakam, şirketin kendi tahminlerinin üzerinde gerçekleşti. Ancak yıllık bazda %77’lik sert düşüş kayda değer oldu. Satış gelirleri %34 gerileyerek 11,3 milyar TL’ye indi. Yurt içi pazarında daralma sürerken, ihracat hacmi %12 artış gösterdi. Ürün karmasındaki değişim nedeniyle ihracat gelirlerinde yıllık bazda %19’luk düşüş görüldü. Avrupa talebinin zayıflığı ve fiyat rekabeti ihracatı olumsuz etkiledi. Buna karşın şirketin FAVÖK’u 1,67 milyar TL’ye ulaşarak beklentilerin %40 üzerinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %14,8’e çıktı. Bu, satış hacmindeki düşüşe rağmen operasyonel dayanıklılığın korunduğunu gösterdi. Ancak net borç seviyesi 10,7 milyar TL ile geçen yıla göre yaklaşık üç katına çıktı; artan işletme sermayesi ihtiyacı ve zayıf nakit akışı borçluluğu yükseltti. Yönetim ise 2025 için satış hedeflerini aşağı yönlü revize etti: iç pazarda 38-42 bin aralığı, kendi satış hedefi ise 15,5-17 bin adete çekildi. Türk Traktör, satışlardaki gerilemeye rağmen operasyonel tarafta marjlarını korumayı başardı ve temkinli bir görünüm sergiliyor.
Aksigorta’da Güçlü Kâr, Geçici Bozulma Üçüncü çeyrekte Aksigorta 825 milyon TL net kâr açıkladı; bu rakam yıllık bazda %49 artarken çeyreklik bazda %4 geriledi. Özsermaye kârlılığı %44 civarında gerçekleşti ve brüt teknik gelirler yüksek seviyesini sürdürdü. Birleşik teknik kâr marjı %12’yi korurken net sigortacılık kârı %26 artışla 218 milyon TL’ye ulaştı. Prim üretimi ise çeyreklik %25 ve yıllık %10 artışla 8,25 milyar TL olarak kaydedildi. Yatırım gelirlerinde ise yönetilen fon büyüklüğü %6 artarak 16,5 milyar TL’ye çıktı ve yıllıklandırılmış yatırım getirisi yaklaşık %36 seviyesinde kaldı. Faiz indirimi sürecine rağmen yüksek faiz ortamı portföy gelirlerini desteklemeye devam ediyor. TL tahvilleri ve yatırım fonlarına yönelen strateji ise gelir artışını güçlendirdi. Genel olarak Aksigorta, birleşik orandaki geçici bozulmaya rağmen kârlı ve dengeli bir performans sergiliyor.
Anadolu Sigorta’da Güçlü Yatırım Gelirleri ve Karlı Operasyonlar Anadolu Sigorta, 2025’in üçüncü çeyreğinde 3,43 milyar TL net kâr açıkladı; bu sonuç beklentilerle uyum gösterdi ve çeyreklik bazda %16, yıllık bazda ise %41 artış anlamına geliyor. Şirketin özsermaye kârlılığı %35 civarında gerçekleşerek sektör ortalamasının üzerinde bir performans sergiledi. Birleşik oran 300 baz puan artarak %111,8’e yükseldi; bu artışta iskonto oranının düşüşü ve trafik branşında mevsimsel hasar artışı etkili oldu. Yatırım portföyündeki varlıklar %13 artışla 72,3 milyar TL’ye çıktı; yatırım gelirleri çeyreksel bazda %33 artışla 6,7 milyar TL’ye ulaştı. Portföy getirisi %10’a çıktı ve yıllıklandırılmış bazda %40-50 aralığında gerçekleşti. Faiz indirimi süreci sürerken yüksek faiz ortamı getirileri desteklemeye devam ediyor. Anadolu Sigorta, risk yönetimi ve disiplinli fiyatlama politikalarıyla sigorta sektöründe istikrarlı büyüme hedefleyen yatırımcılar için cazip bir seçenek olarak öne çıkıyor.
Yorum Yap