Fed’in Aralık ayındaki kararları, ekonomik dengeleri sarsıyor. Beklentiler ve etkileri hakkında derinlemesine bir analiz. Kaçırmayın!
Son günlerdeki ekonomik gelişmeler, dünya genelindeki yatırımcılar ve ekonomi politikaları üzerinde etki yaratan önemli dinamikleri içermektedir. Federal Rezerv’in (Fed) FOMC toplantısında yaptığı faiz indirimi, piyasalarda dalgalanmalara yol açarak birçok bilişim ve finans uzmanının dikkatini çekmiştir. Fed, politika faizini 25 baz puan indirerek %3,75–4,00 aralığına çekti. Ancak Başkan Jerome Powell, yeni bir faiz indiriminin yıl içerisinde gerçekleşme olasılığının “kesin olmadığını” belirterek, büyük bir belirsizlik yarattı. Faiz indirimine yönelik bu şahin tutum, piyasalarda farklı tepkilere neden oldu ve birçok ekonomist, bu adımın gerekliliği hakkında çeşitli yorumlar yaptı.
Powell’ın yaptığı açıklamalarda, “Aralık ayında faiz indirimi kararı alınması kesin değildir. Ben hiçbir zaman önceden karar vermem, ama burada özellikle vurgulamak isterim ki bu karar ‘kesinmiş’ gibi değerlendirilmemeli — hatta tam tersine” ifadelerini kullanarak, Fed’in belirsizliklerle dolu bir süreçten geçtiği mesajını vermiştir. Özellikle istihdam piyasasındaki zayıflama sinyalleri ve para piyasalarında yaşanan likidite sıkışıklığınız göz önünde bulundurulduğunda, bu durumun etkileri daha net bir şekilde ortaya çıkmaktadır. İki hedef arasında bir denge kurmaya çalışırken, FOMC’nin bu kararı, içinde bulunduğumuz belirsizlik ortamında birçok soru işareti doğurmuştur. Faiz indiriminin geçmiş veriler ışığında her zaman etkili olmayabileceği gibi, mevcut durumu değerlendirirken de dikkatli bir yaklaşım sergilemek önemli bir gereklilik haline gelmiştir.
Powell’ın toplantı sonrası açıklamaları, piyasalara yönelik beklentilerin nasıl şekillendiğini de net bir şekilde ortaya koymaktadır. Piyasalar, toplantıdan önce Aralık ayında bir faiz indiriminin olasılığını %87 olarak değerlendiriyordu; ancak Powell’ın mesajlarının ardından bu oran %74’e gerilemiştir. Bu durum, yatırımcıların Fed’in gelecekteki politika hamleleri hakkında daha temkinli bir tutum sergilemesine ve kararlarını yeniden gözden geçirmesine neden olmuştur.
Benim Kişisel Görüşüm ve Katıldığım Yorumlar
Ekonomistik yorumlar içerisinde yer alan ve FT’ye konuşan Dario Perkins gibi birkaç uzmanın görüşlerini paylaşıyorum. Perkins’in ifadesine katılarak, Fed’in mevcut koşullar altında faiz indirimi yapmaması gerektiğini düşünüyorum. Ekonominin gidişatında belirsizliklerin dalgalanması, faiz indiriminin gerekliliğini sorgulatmaktadır. Bloomberg Editörler Kurulu’nun da belirttiği gibi, şu anda mevcut durumun ideal bir şekilde değerlendirilememesi, Fed’in bekleme stratejisini daha makul bir yaklaşıma dönüştürmektedir. Çekirdek tüketici enflasyonunun Eylül ayında gerilemesine rağmen %3 civarında kalması, hedefin çok üzerinde bir orandır ve bu durum, Fed’in müdahalesinin gerekliliğini de işaret etmektedir. İşgücü piyasasındaki zayıflamalar ve değişiklikler, ekonominin daha derin bir analizini gerektirmektedir. Powell’ın netliğini bozan “maksimum istihdam” amacı, günümüzde bazı belirsizlikleri beraberinde getirmektedir.
Bununla birlikte, tarife enflasyonu ve nötr faiz ile ilgili muhalefet de önem taşımaktadır. Enflasyon görünümünün belirsiz olması, hükûmetin aldığı kararların ve uyguladığı politikaların etkilerini yine sorgulatmaktadır. Trump yönetimi döneminde uygulanan ithalat tarifeleri, tüketici fiyatlarına beklenenden daha yavaş yansısa da, ileride olası bir tarife kaynaklı enflasyon sonucunu tetikleme riski vardır. Eğer Aralık FOMC toplantısında bu durumlarına yoğun bir şekilde odaklanılırsa, özellikle “nötr faiz” seviyesinin belirlenmesi, kritik bir tartışma konusunu oluşturacaktır.
Piyasa Tepkisi ve Küresel Görünüm
Piyasalardaki tepkiler de dikkat edilmesi gereken bir başka boyuttur. Hisse senedi piyasasının Powell’ın açıklamalarına kayıtsız kalması, üstünde düşünülmesi gereken bir durumu göstermektedir. Bu, yatırımcıların belirli bir rahatlık ya da disiplinden yoksun olduğuna işaret edebilir. Tahvil faizleri ve dolar hafif bir yükseliş gösterirken, altın fiyatlarının 4000 dolar/ons eşiğini aşamaması endişe yaratmaktadır. Eğer Trump-Xi görüşmesi beklenen şekilde sonuçlanmazsa, altın rallisi sona erebilir. Ekonomik görünümüm, çeşitli uluslararası kuruluşların analizlerine dayanmaktadır ve bu doğrultuda, küresel finansal koşulların sıkılaşması, yüksek borçlu yapıların etkilerini artırabilir. Federal Hükümetin açılmasıyla birlikte eğer enflasyon arttığında Fed’in de yanıt vermesi gerekecektir, çünkü istihdam piyasasındaki gevşemeler, yapısal tehditler ile birleşirse, bu durum uzun vadeli enflasyon beklentilerini olumsuz etkileyebilir.
Yorum Yap